소개글
기업가치의 평가와 평가방식의 분류에 대해 기술한 리포트 참고자료입니다.
저작시기 : 2017년 9월
본문내용
[기업가치평가] 기업가치의 평가 및 평가방식의 분류, 기업의 가치와 성과척도
목차
* 기업가치평가
Ⅰ. 기업가치의 평가
1. 기업가치평가의 의의
2. 기업모형과 기업가치 평가
Ⅱ. 기업의 가치와 성과척도
1. 가치
2. 성과의 척도
Ⅲ. 기업가치 평가방식의 분류
Ⅳ. 추정 재무제표의 작성
기업가치평가
I. 기업가치의 평가
1. 기업 가치평가의 의의
오늘날 기업의 목표는 궁극적으로 장기적인 기업의 시장 가치극대화로 요약되며 이는 이해관계자 중심모형에서 중시하는 시장점유율, 종업원의 후생 또는 소비자의
욕구충족과 반드시 상충되는 개념은 아니다. 경쟁시장에서 이해관계자에 대한 적정한 유인과 보상이 이루어지지 않는다면 기업은 장기적으로 생존할 수 없기 때문이다. 기업의 가치를 기업에 대해 재무적인 청구권을 가지는 증권의 시장가치합이라고 정의하는 경우, 그 이해관계자들 간의 대리문제가 기업의 내부적 외부적 지배구조 시스템에 의해 적정히 통제된다면 기업의 가치극대화는 주주의 부 또는 주식의 시장가치극대화와 일치하게 된다.
현실적으로 주주모형과 이해관계자 모형간에 대립이 있어 온 것은 사실이나 그것은 시장제도의 발달정도 그리고 기업에 있어서 이해관계자의 전략적 중요성이 반영
된 결과라고 볼 때 글로벌 경쟁과 시장경제체제의 심화가 진행되는 현실에서 그 모형들은 장기적으로 크게 상충되지는 않을 것이다. 따라서 기업의 가치극대화는 경영자가 지향하는 타당한 목표가 되며 이를 달성하기 위하여 기업의 가치가 어떻게 창조되고 어떻게 측정, 평가되는가에 대한 이해가 필요하게 된다.
오늘날 기업의 가치평가를 가장 중시한다고 볼 수 있는 미국의 경우도 특히 1980년대 기업인수 시장이 활성화 된 후부터 가치극대화의 논리가 현실적으로 강
조되어 왔다. 기업 가치 극대화를 달성하지 못하는 경영자는 경쟁자들에 의해 도태되는 메커니즘이 확립되었기 때문이다. 경영자는 가치평가 방법을 이해하여야 주요의사 결정을 합리적으로 내릴 수 있게 된다. 또한 증권투자, IPO 등 자본조달, 종업원 지주제 운영, 보상, 규제, 기타 기업의 구조조정 과정에서도 기업의 가치평가는 중요한 과업이 된다.
특히 현금지불이나 주식교환을 통한 M&A과정에서 기업의 가치평가는 필수적이며, 비상장 기업의 주식매매, 자본조달, 증권을 통한 유산상속이나 법적 분쟁과정
에서도 기업 가치 평가는 중요하다. 세계화가 진행되는 과정에서 자본시장이 자유화되고 국제적인 투자나 자금조달 그리고 구조조정에 의한 기업매매가 활발하여지며 경영의 투명성이 강조되면서 더 보편적인 방법을 통한 기업의 가치평가의 필요성이 점증하고 있다.
여기서 중요한 것은 기업의 가치가 일반적으로 공정한 시장가치(fair market value)를 의미한다는 점이다. 공정한 시장가치란 자유로운 매매의사를
가지고 상대에 관한 적정한 지식을 가진 상태에서 거래하는 경우 결정되는 시장가치로서 넓게는 보통주, 우선주, 채권, 은행대출의 가치의 합을 의미한다. 그러나 시장에서 거래가 안 되는 증권이 있는 경우에는 구성증권의 합을 따로 평가하기보다는 기업 전체의 가치를 한 번에 평가하고 요소별로 배분하는 것이 더 용이할 것이다.
흔히 기업의 가치평가는 체계적이고 과학적인 측면과 경험에 기초한 판단기법들의 종합으로 이루어진다고 한다. 통계적 재무적 회계적 지식의 활용은 과학적이
지만, 경제적이고 기술적인 내용년수의 결정, 재무정보의 한계와 미래에 대한 불확실성 하에서의 현실적 결정 등은 추론과 경험에 기초한 판단을 필요로 하기 때문이다. 또한 어떤 하나의 공식을 상이한 평가의 경우에 항상 적용할 수 있는 것도 아니며, 위험 정도를 인식하고 이를 평가에 반영하는 것은 어느 정도 경험에 기초한 판단을 요구할 것이기 때문이다. 최근 정보기술, 생명공학, 신소재 등 하이테크 분야에 속하는 기업의 가치평가에 관한 논의가 진행되고 있고, 경쟁우위의 원천이 되는 무형자산의 중요성과 그 가치평가가 중시되면서 기업 가치평가방법의 발전에 계기가 되고 있으나 아직 이에 관한 통일적 이론이 정립된 상태는 아니다.
2. 기업모형과 기업 가치 평가
가치평가와 관련된 또 하나의 논제는 미국과 영국 등, 주주중심적인 기업 가치를 중시하는 Anglo-American 기업모형과 대조적인 특징을 보여왔던 독
일과 일본기업의 대응으로서 그들이 주주중심적인 기업 가치극대화 모형으로 전환할 것인지의 여부가 큰 관심의 대상이 되어왔다. 이는 넓게는 세계화 추세 하에서 자본주의 체제의 다양성과 수렴 가능성, 기업을 둘러싼 제도적 환경의 차이의 중요성과 한계, 제도적 보완성과 경로 의존성이 제도변화에 미치는 영향 등과 관련된 문제로서 각 국가의 경제정책과 전략의 핵심적 관심사가 되고 있다.
독일과 일본은 정도의 차이는 있으나 전후 국가의 지원 하에 각국의 제도적 환경에 대응한 특유의 선진 자본주의 체제를 발전시킴으로써 신고전파적인 논리에 충 (이하 생략)
참고문헌
없음
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